Найти
Новости

Новости экономики

10:36 27.10.2010

Аномалия «Автоваза»

Аномалия «Автоваза»

Тольятти, 27.10.2010 - Тольятти Онлайн.

Акции автогиганта из малоценного фондового актива превратились в дефицитную бумагу, обновляющую максимумы последних лет. Почему – никто не знает.

     «Автоваз» – крупнейший российский производитель легковых автомобилей. Основные мощности группы расположены в Самарской области, а сеть предприятий сбыта и техобслуживания охватывает не только российские регионы, но страны СНГ и ряд государств дальнего зарубежья. Численность персонала во всех компаниях – около 100 тыс. человек. В поставках комплектующих и материалов на «Автоваз» задействовано около тысячи сторонних организаций.

     Автомобилестроительный комплекс в Тольятти включает металлургическое, прессовое, механосборочное, сборочно-кузовное производства и ряд других активов на площади более 600 га. Протяженность конвейерных систем превышает 300 км, а длина главного сборочного конвейера, состоящего из трех ниток, – 1,7 км. В прошлом году выпущено 295 тыс. автомобилей, в том числе 42 тыс. семейства «Лада Калина» и 91 тыс. – «Лада Приора». В 2008 году объем производства достигал 802 тыс. машин. Также «Автоваз» продает автокомплекты, из которых на сторонних предприятиях собирается порядка 50 модификаций автомобилей «Лада» и созданных на их базе специальных транспортных средств. В структуре выручки автогиганта эта статья занимает 6%, еще свыше 3% денежных поступлений обеспечивают производство и реализация запчастей. Важнейшими рынками сбыта для «Автоваза», помимо российского, являются Украина, Казахстан и республики Закавказья. В кризис государство оказало группе беспрецедентную поддержку, направив ей через гос корпорацию «Ростехнологии» 65 млрд рублей и запустив программу утилизации старых автомобилей. В свою очередь, автогигант сократил количество сотрудников и передал федеральным и местным властям многочисленные объекты социальной сферы. Долгосрочный план «Автоваза» предусматривает полное обновление модельного ряда к 2016 году при участии альянса Renault-Nissan, который предоставит технологии, оборудование и управленческие кадры. Предусматривается, в частности, постановка на конвейер новых моделей на платформе B0 (Logan), а также бюджетного автомобиля, который придет на смену устаревшей вазовской классике. К 2020-му годовой объем производства под брэндом «Лада» должен достичь 1 млн автомобилей. В то же время альянс Renault-Nissan сможет использовать свободные тольяттинские мощности для выпуска машин под собственными марками. По итогам 2008 и 2009 годов «Автоваз» не выплачивал дивидендов. Основными акционерами предприятия являются «Ростехнологии», Renault и «Тройка Диалог». Частным лицам принадлежит около 19% капитала. После проходящей сейчас допэмиссии доли мелких акционеров и «Тройки Диалог» будут размыты, «Ростехнологии» увеличат участие в капитале до 29%, а Renault сохранит за собой блок-пакет.

    

Факторы роста

  

  1. Программа утилизации

     Правительство решило продлить действие программы, вдохнувшей вторую жизнь в автогигант. Напомним, что граждане получили возможность обменять старый автомобиль на 50 тыс. рублей, которые государство добавляет при покупке новой машины российской сборки. Как показал первый этап программы, 80% ее участников выбирают «Лады». В 2011 году государством будет выделено на утилизацию 14 млрд рублей с учетом переходящего остатка 2010-го.

    

2. Улучшение отчетности

     «Автоваз» завершил первое полугодие с прибылью по МСФО, составившей 3,1 млрд рублей по сравнению с 19,4 млрд чистого убытка годом ранее. Аудитор не стал сопровождать отчет оговоркой о «серьезных сомнениях» в способности компании продолжать деятельность, как в прошлый раз. Продажи выросли на 23% до 221 тыс. автомобилей.

  

  3. Пополнение капитала

     До конца года завершится первый этап допэмиссии, размещаемой по закрытой подписке из расчета 40,24 рубля за акцию. В оплату «Ростехнологии» спишут 12,7 млрд рублей долга автогиганта, Renault передаст ему технологии и возьмет на себя расходы на сотрудников, командированных на «Автоваз», а «Тройка Диалог» получит бумаги в качестве компенсации за консалтинговые услуги. На следующий год запланирован второй этап размещения акций.

  

  Факторы снижения

    

1. Переоценка компании рынком

     Аномальный рост котировок невозможно объяснить какими-либо общеизвестными фактами. Версия о том, что покупатели рассчитывают на оферту от «Ростехнологий» по цене допэмиссии, неубедительна. Госкорпорация не обязана делать предложение о выкупе после нынешнего размещения. А параметры второго этапа еще подлежат обсуждению. Большинство аналитиков отозвали прежние оценки справедливой стоимости «Автоваза» и затрудняются назвать новые ориентиры.

    2. Усиление конкуренции

     Иностранные автопроизводители продолжают теснить россиян. В дальнейшем у «Автоваза» может появиться и сильный внутренний конкурент – автозавод «Соллерса» и концерна Fiat. Годовое производство совместного предприятия, создание которого поддерживает государство, планируется довести до 500 тыс. автомобилей к 2016 году.

    

3. Колоссальный долг

     Большой объем обязательств компании по сравнению с масштабом операционных показателей приводит к тому, что даже незначительные изменения в оценке долга, связанные с колебаниями валют или дисконтированием грядущих выплат, сильно влияют на величину чистой прибыли. Если бы не финансовые корректировки по стандартам МСФО, «Автоваз» получил бы 0,6 млрд рублей убытка в первом полугодии.

Источник: tltgorod.ru

Читайте нас в соцсетях:
Пришлите свою новость, фото или видео интересного события в нашу редакцию или расскажите о проблеме. Мы всегда на связи с Вами!
Заметили ошибку в тексте? Выделите ошибку и нажмите ctrl+enter
 просмотров: 80
Загрузка...
R - информация размещена на правах рекламы. Ответственность за информацию несет рекламодатель

Хотите быть в курсе всех событий Самарской области?

Начинайте работу, узнав свежие новости в числе первых: добавьте сайт Тольятти Онлайн в закладки и следите за разделом Новости Самарской области

^